Powell Não Cede

A Grande Guerra dos Juros: Política vs. Dados

Seja claro: Donald Trump exigiu publicamente cortes de juros pelo menos 17 vezes desde janeiro de 2025—um pedido a cada poucos dias, às vezes duas vezes por dia.

Chama Powell de ‘Demasiado Tarde’—apelido derivado da frustração com a inércia. Mas aqui está a ironia: enquanto Trump grita por reduções, ele próprio gerou grande parte da tensão macroeconômica com tarifas amplas que elevaram custos de importação.

Como analista de cripto que acompanha política monetária com modelos em Python, vejo isso não como um conflito pessoal, mas como choque entre política crua e realidade econômica fria.

Por Que Trump Quer Juros Mais Baixos?

• Para compensar o impacto das tarifas: Suas próprias guerras comerciais aumentaram preços em eletrônicos e máquinas. Juros mais baixos poderiam ajudar a absorver esses choques.
• Para reduzir o serviço da dívida: O governo americano paga mais de 776 bilhões anuais em juros—um aumento de 7% sobre o ano anterior. Trump afirma que corte de apenas 2% poderia economizar 800 bilhões anualmente.
• Para impulsionar os mercados: Ele adora correções alavancadas—especialmente antes das eleições. Juros baixos alimentam liquidez e impulsionam os ativos.

Mas aqui é onde fica complicado: se você é o arquiteto da pressão inflacionária (via tarifas), então culpar seu banco central por não resolver isso é como culpar seu médico depois de comer muito fast food.

Por Que Powell Não Corta Juros?

Os dados dizem não—não porque quer frustrar Trump, mas porque vê estabilidade onde Trump vê crise.

Aqui estão os fatos:

• O desemprego permanece em 4,5%, próximo dos mínimos históricos.
• Os salários horários crescem cerca de 4% ao ano.
• O PIB caiu levemente (Q1 -0,3%), mas consumo básico e investimento empresarial mantiveram crescimento entre 1,5% e 2%.
• A inflação está caindo em bens—from alimentos a gasolina—and a inflação nos serviços está se moderando.

Powell não é cego a esses sinais—he vive com eles. E sua mensagem é clara: “Não estamos vendo distresse suficiente para justificar flexibilização.” The Fed segue um mandato dependente de dados—não político.

Mesmo alguns republicanos concordam: o vice-presidente Vance chamou a inércia do Fed de “má prática monetária”. Mas também sabem que cortes prematuros podem reacender a inflação—or pior ainda—minar confiança nos títulos do Tesouro.

Mercados Apostam em Corte em Setembro ou Dezembro

Apesar do barulho todo, os mercados estão cotando silenciosamente dois cortes até fim do ano: in setembro e dezembro (segundo futuros do CME Group). The consenso? Espere até os mercados laborais mostrarem sinais claros de enfraquecimento—which many economists expect by Q4 due to housing sector stress and elevated mortgage rates.. The model predicts only one cut in 2025—at 25 basis points—but with potential for deeper easing into 2026 if unemployment climbs above 4.8% or CPI stays below 3% for three consecutive quarters.