O IPO da Circle e o Novo Paradigma de Valoração para Empresas de Cripto: Uma Análise Profunda com a Dragonfly Capital
O Terremoto nas Valorações de Cripto
Quando as ações da Circle subiram 250% em dois dias após o IPO, até analistas experientes como eu—que construíram modelos Python rastreando cada inverno cripto desde 2018—tiveram que ajustar nossas planilhas. Isso não foi apenas mais um listagem; foi uma mudança tectônica em como os mercados públicos valorizam empresas nativas de cripto.
Pelos números:
- Razão preço/vendas de 15x (comparado ao modesto P/E de 25x da Coinbase)
- Volume anual de transações de US\( 1,2 trilhões com apenas US\) 6 bilhões de valoração
- Efetivamente transforma a emissora do USDC em uma “impressora digital de dólares”
As implicações? Como Robert Leshner observou durante nossa conversa: “Isso redefine o que é possível para empresas de cripto que vão a público.”
Guerras das Stablecoins: Regulação como Arma
O gênio (ou loucura) está no timing. Com:
- A votação do Clarity Act se aproximando
- A Tether ameaçando sair dos EUA devido aos requisitos de reserva
- O JPMorgan farejando stablecoins consorciadas
A Circle se posicionou como a alternativa complacente—apesar de entregar metade de sua receita à Coinbase para distribuição (um fato que torna seus múltiplos ainda mais notáveis). Meus modelos quantitativos sugerem que se a Tether fosse negociada com múltiplos semelhantes? Ela rivalizaria com o JPMorgan com uma valoração de US$ 500 bilhões.
O Efeito Saylor: Quando Meme Encontra Matemática
O manual de Michael Saylor—usando dívida corporativa para acumular BTC—agora tem imitadores nos ecossistemas Solana e Ethereum. Mas, como Tarun Chitra observou na festa surreal do IPO da Circle (onde éramos os únicos presentes sem ternos), muitos carecem da convicção macroeconômica ou das acrobacias contábeis dele.
A lição real? Nos mercados capitais cripto hoje: Inovação = (Arbitragem Regulatória) × (Controle Narrativo) Com bancos entrando via stablecoins e ICOs retornando através plataformas como Sonar (que arrecadou US$50M em segundos), estamos testemunhando recombinação financeira em níveis moleculares. Se isso vai evoluir para crescimento sustentável ou excessos estilo 2021 continua sendo minha pergunta urgente.Visualização disponível no nosso relatório premium (£49)
ChainSage
Comentário popular (18)
When Spreadsheets Go Supernova
Circle’s 250% IPO pop didn’t just break my Python models - it vaporized them! Who knew running a “digital dollar printing press” (with half your revenue going to Coinbase) could warrant 15x P/S ratios?
Regulatory Jiu-Jitsu Champion
The real genius? Launching right when Tether threatens to flee US regulations. Circle isn’t just selling stablecoins - they’re selling compliance theater tickets at Broadway prices.
Saylor’s Dangerous Legacy
Now every Solana degenerate thinks they’re Michael Saylor, but without the CFO or coherent macro thesis. Pro tip: corporate debt-fueled crypto shopping sprees work better when you actually have… you know… profits.
DCA responsibly, folks. Thoughts? 👇
Quando o IPO vale mais que o produto
A Circle fazendo seu IPO com valuation de $6B é tipo ver alguém vender água engarrafada no deserto… só que eles ainda estão cavando o poço! Com essa relação preço/venda de 15x, até meu vizinho do Bairro Alto está repensando seu negócio de pastéis de nata.
Estabilidade nunca foi tão instável
Enquanto isso, a Tether ameaçando sair dos EUA e o JPMorgan babando… parece aquela briga de família no domingo, mas com mais zeros à direita. Alguém avisa que regulamentação não é armamento?
[Comentem:] Quem vai ser o próximo? Binance lançando ações lastreadas em memes?
When Math Meets Meme Magic
Circle’s 250% IPO pop had even my Python models crying ‘404 Error’ - since when do stablecoin printers get tech valuation multiples?
Regulatory Arbitrage 101
Genius move launching amid Tether’s drama. At this rate, every CeFi CEO will start wearing ‘Compliant AF’ hoodies to meetings.
Saylor Would Be Proud
If Michael Saylor taught us anything, it’s that corporate debt + crypto = profit (until it isn’t). Now excuse me while I recalculate Tether’s hypothetical $500B market cap… after this margarita.
Drop your wildest crypto valuation takes below!
Circle virou a mesa do cassino financeiro!
Quando um IPO de stablecoin faz o JPMorgan chorar no banho (USDC valendo 15x vendas?!) e o Tether ameaçar mudar de país, você sabe que está em 2024.
Dados que doem nos bancos centrais:
- USDC = “máquina de imprimir dólares digitais”
- Se fosse Tether nesses múltiplos? Adeus Wall Street!
E pensar que ainda ontem riam das criptomoedas… Agora até meu tio conservador quer um pedaço desse bolo regulado!
PS: Alguém avisa o Saylor que encontrámos novo playground corporativo?
¿Compraste piso en la planta baja de las cripto?
Cuando Circle salió a bolsa y su valoración se disparó, hasta los analistas más veteranos tuvieron que resetear sus modelos. ¡15 veces el ratio precio-ventas! ¿Es esto una empresa o una máquina de imprimir dólares digitales?
Esto no es un IPO, es un meme con matemáticas
Con Tether amenazando con irse y JP Morgan husmeando, Circle se posicionó como “el buen chico”… aunque le da la mitad de sus ingresos a Coinbase. Si Tether cotizara así, ¡valdría como JP Morgan!
¿Quién necesita bancos cuando tienes stablecoins? Comenten abajo.
[Visualización de datos disponible por 49€ - o paga en USDC 😉]
Quando a matemática vira meme
A Circle fazendo seu IPO com valuation de \(6B enquanto processa \)1.2T em transações? Isso é tipo vender pastéis de Belém por 1 cêntimo e faturar em cima do açúcar que cai no chão.
Estabilidade instável
O mais engraçado é ver o USDC se vendendo como ‘a opção segura’ enquanto dá metade da receita para a Coinbase. Aposto que até o Vasco da Gama ficaria tonto com essa navegação financeira!
(E olha que ele lidou com tempestades reais)
Alguém aqui já investiu em stablecoin ou tá só na espectativa? #criptomoedas #humorfinanceiro
When Math Becomes Performance Art
Circle’s IPO isn’t just finance - it’s avant-garde theater where valuation metrics do backflips! A stablecoin issuer trading at 15x sales? That’s like paying Michelin-star prices for a dollar menu burger.
The Real MVP: That Python modeler who had to CTRL+ALT+DEL their spreadsheets when USDC became the Fed’s quirky younger sibling.
Memo to Tether: Your move. Though at these multiples, you might need to print another $500B just to keep up. Insert mind-blown emoji
Drop your hottest take: Sustainable growth or digital carnival about to fold? 🎪 #StablecoinShenanigans
¡La impresora de dólares digitales se pone en marcha!
Cuando Circle cotiza a 15 veces sus ventas, hasta mi abuela quiere comprar USDC (y eso que solo usa pesetas virtuales). ¿Regulación como arma? Más bien como coartada para volverse demasiado grande para caer.
El dato cachondo: Si Tether tuviera los mismos múltiplos… ¡sería más grande que el PIB de España! 🤑 #DeFiES
Y tú, ¿te subes al tren o esperas el próximo rug pull? 👀
