O Terremoto nas Valorações de Cripto

Quando as ações da Circle subiram 250% em dois dias após o IPO, até analistas experientes como eu—que construíram modelos Python rastreando cada inverno cripto desde 2018—tiveram que ajustar nossas planilhas. Isso não foi apenas mais um listagem; foi uma mudança tectônica em como os mercados públicos valorizam empresas nativas de cripto.

Pelos números:

• Razão preço/vendas de 15x (comparado ao modesto P/E de 25x da Coinbase)
• Volume anual de transações de US\( 1,2 trilhões com apenas US\) 6 bilhões de valoração
• Efetivamente transforma a emissora do USDC em uma “impressora digital de dólares”

As implicações? Como Robert Leshner observou durante nossa conversa: “Isso redefine o que é possível para empresas de cripto que vão a público.”

Guerras das Stablecoins: Regulação como Arma

O gênio (ou loucura) está no timing. Com:

1. A votação do Clarity Act se aproximando
2. A Tether ameaçando sair dos EUA devido aos requisitos de reserva
3. O JPMorgan farejando stablecoins consorciadas

A Circle se posicionou como a alternativa complacente—apesar de entregar metade de sua receita à Coinbase para distribuição (um fato que torna seus múltiplos ainda mais notáveis). Meus modelos quantitativos sugerem que se a Tether fosse negociada com múltiplos semelhantes? Ela rivalizaria com o JPMorgan com uma valoração de US$ 500 bilhões.

O Efeito Saylor: Quando Meme Encontra Matemática

O manual de Michael Saylor—usando dívida corporativa para acumular BTC—agora tem imitadores nos ecossistemas Solana e Ethereum. Mas, como Tarun Chitra observou na festa surreal do IPO da Circle (onde éramos os únicos presentes sem ternos), muitos carecem da convicção macroeconômica ou das acrobacias contábeis dele.

A lição real? Nos mercados capitais cripto hoje: Inovação = (Arbitragem Regulatória) × (Controle Narrativo) Com bancos entrando via stablecoins e ICOs retornando através plataformas como Sonar (que arrecadou US$50M em segundos), estamos testemunhando recombinação financeira em níveis moleculares. Se isso vai evoluir para crescimento sustentável ou excessos estilo 2021 continua sendo minha pergunta urgente.Visualização disponível no nosso relatório premium (£49)